12 de Mayo 2026
La agencia Standard and Poor’s (S&P) Global Ratings cambió de “estable” a “negativa” la perspectiva de la calificación soberana de México, tras considerar que la consolidación fiscal del país puede ser más lenta de lo previsto.
‘“La perspectiva negativa refleja el riesgo de una consolidación fiscal muy lenta, debido principalmente al bajo crecimiento económico, lo que resulta en un aumento de la deuda pública mayor de lo esperado y una mayor carga de intereses”, dijo la calificadora en un reporte.
De acuerdo con S&P Global Ratings, el continuo apoyo a Petróleos Mexicanos (Pemex) y a la Comisión Federal de Electricidad (CFE) agravaría aún más la rigidez fiscal del país, mientras que un deterioro de la relación comercial con Estados Unidos podría debilitar la posición externa de la economía mexicana.
"Podríamos revisar la perspectiva a estable en los próximos 24 meses si la implementación efectiva de políticas se traduce en una consolidación fiscal significativa, lo que contribuiría a estabilizar los niveles de deuda y la carga de intereses del gobierno"
Incluso, consideró que un repunte en los niveles de inversión del sector privado que impulse el crecimiento económico podría fortalecer la resiliencia económica del país y ayudar a estabilizar las finanzas públicas.
Con el cambio de perspectiva de S&P Global Ratings, cuya última revisión fue en septiembre de 2025, México se suma a una tendencia de mayor cautela entre las agencias calificadoras internacionales respecto a la evolución de las finanzas públicas del país.
Actualmente, Moody’s mantiene una calificación de ‘Baa2’ para la deuda soberana mexicana, pero también con perspectiva negativa desde mayo de 2025, mientras que Fitch Ratings conserva la nota en ‘BBB-’ con perspectiva estable.
Otras agencias, como HR Ratings, DBRS, KBRA y la japonesa JCR, mantienen perspectivas estables para México, con notas que oscilan entre ‘BBB’ y ‘A-’.
Señal de alerta
Expertos consultados por El Sol de México coincidieron en que el movimiento de S&P Global Ratings manda una señal de alerta sobre las presiones en la economía, principalmente en las finanzas públicas, dado el limitado espacio fiscal.
Para James Salazar, subdirector de análisis económico de Kapital Grupo Financiero, la trayectoria de las finanzas públicas, ligadas al bajo crecimiento económico, preocupan más que el año pasado.
El analista explicó que si bien México aún conserva el grado de inversión, la calificadora plantea una mayor presión porque en 2025 no se logró el proceso de consolidación fiscal.
“Ahora queda esperar a Moody’s, porque ya pasaron los 18 meses cuando modificó la perspectiva y es muy probable que recorte la calificación debido a que la economía y las finanzas públicas empeoraron”, dijo.
Según datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), en el primer año de gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum el déficit cerró en 4.9 por ciento del PIB. Para 2026, se espera que termine en 4.1 por ciento.
Humberto Calzada, economista en jefe de Rankia Latinoamérica, aseguró que el movimiento de la calificadora es “una fuerte llamada de atención” que podrían seguir otras agencias como Fitch Ratings y HR Ratings.
"La consolidación fiscal de México luce lenta frente a un entorno de bajo crecimiento y más presiones por Pemex. La credibilidad del gobierno está a prueba en donde tiene que demostrar con número reducir el déficit y estabilizar la deuda"
México conserva grado de inversión, resalta Hacienda
Pese al cambio de la perspectiva de la deuda soberana, la SHCP destacó que S&P Global Ratings mantiene al país dentro del grado de inversión.
La dependencia que dirige Édgar Amador Zamora explicó que la decisión de la calificadora confirma la confianza de la agencia en los fundamentos macroeconómicos e institucionales de México, así como en su capacidad para mantener acceso estable a los mercados internacionales de capital.
La SHCP también consideró que los balances al primer trimestre mostraron un desempeño mejor al previsto, pues el déficit presupuestario fue de 207 mil millones de pesos, 172 mil millones de pesos menor a lo programado.
“Estos resultados reflejan una conducción fiscal prudente y una trayectoria de deuda sostenible”, dijo la dependencia por separado.
Aunque la calificación soberana de México se mantuvo en ‘BBB’, S&P Global Ratings advirtió que en los próximos 24 meses podría rebajar la nota si el país no reduce sus déficits fiscales de manera oportuna.
En la práctica, una eventual baja en la calificación soberana puede elevar el costo de financiamiento para el gobierno y las empresas, además de generar mayor cautela entre inversionistas nacionales y extranjeros.
Bajo los escenarios de S&P Global Ratings, el déficit de México alcanzará 4.8 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2026, en medio de una economía débil y los esfuerzos del gobierno por estabilizar los precios de los combustibles mediante estímulos fiscales.
La calificadora previó que, conforme la economía se recupere y disminuyan las presiones derivadas de la crisis energética, el país avanzará hacia una consolidación fiscal “muy gradual”.
